Revue économique - Le Pétrole et la Croissance

1. Le Pétrole -

Le cours du baril devrait monter pendant plusieurs années encore Les cours du pétrole vont continuer à monter dans l'immédiat, selon une enquête de Reuters auprès de spécialistes du secteur. C'est la première fois que le marché semble prévoir une hausse continue sur plusieurs années. Dans les précédentes enquêtes, les analystes disaient s'attendre une stabilisation du cours du WTI cette année - le brut léger américain est la référence mondiale - avant une baisse en 2009 et 2010. L'enquête fait ressortir un prix moyen attendu de 113,24 dollars le baril cette année, soit une hausse de six dollars par rapport à l'enquête de fin mai. Pour 2009, la moyenne monte à 113,25 dollars et pour 2010, le baril est attendu à 115,59 dollars. L'an dernier, le prix moyen du baril a été de 72,30 dollars. Le Brent de la mer du Nord devrait avoisiner 112,02 dollars cette année à en croire les spécialistes. Ils attendaient 106,12 dollars fin mai. Le Brent est attendu en léger repli l'an prochain et à nouveau en hausse en 2010. Le cours du brut américain, qui enchaîne record sur record, a franchi la barre de 140 dollars jeudi et a dépassé 142 dollars vendredi. "Nous avons fortement relevé notre estimation parce que les cours résistent bien, même face au retrait de certains fonds spéculatifs", explique Helen Henton chez Standard Chartered. La forte révision à la hausse des estimations des analystes masque une forte divergence de vues. Ainsi, le groupe Fortis, le plus optimiste, a remonté sa prévision de 40 dollars. Fortis pense que le brut vaudra en moyenne 125,70 dollars cette année, 171,50 dollars l'an prochain et 224,90 dollars en 2010, en raison d'une baisse de l'offre des pays producteurs n'appartenant pas à l'Opep. Goldman Sachs, la banque d'affaires la plus active sur les marchés de l'énergie, vise un baril à 125 dollars cette année et 148 dollars l'an prochain. Face à eux, Royal Bank of Scotland, tout en relevant son estimation pour cette année, l'a abaissée pour l'an prochain pour la ramener à 86 dollars (85 dollars pour le Brent). Elle fait partie des neuf banques qui pensent que le cours moyen du brut sera inférieur à 100 dollars l'an prochain.

2. La Croissance

- Selon Avenir Finance, la croissance européenne freinera cet été La croissance européenne va subir un important coup de frein cet été, accélérant la seconde vague de recapitalisation du secteur financier et amplifiant les pressions sur les marchés du crédit, estime le responsable de la gestion taux internationaux d'Avenir Finance Investment Management. "Pour l'équipe de gestion de taux internationaux, notre scénario est très négatif. On devrait avoir un choc important sur la croissance à partir des mois d'août et septembre", a déclaré Emeric Challier lors d'un entretien accordé à Reuters. "L'économie européenne est en forte décélération, ce qui fragilisera encore le secteur financier, d'autant que la hausse des taux d'intérêt va remettre de la pression sur les bilans des institutions financières", a-t-il ajouté. Dans ces conditions et sachant qu'elles n'ont pas encore entièrement purgé leur bilan des pertes liées à la crise des "subprimes" de l'été dernier, il prévoit que "la deuxième vague d'augmentations de capital devrait être assez forte". Dans ce contexte, la prochaine hausse des taux annoncée par la Banque centrale européenne (BCE) fera long feu, estime-t-il. "La BCE devrait bien relever ses taux, ce qui n'était pas envisageable il y a encore 15 jours. Mais elle devra ensuite les abaisser pour faire face au ralentissement en Europe", dit-il, ajoutant que l'équipe de gestion de taux internationaux d'Avenir Finance IM ne croit pas que les tensions inflationnistes prendront le dessus, du moins jusqu'à la fin de l'année 2008. "Si le taux de croissance est encore positif sur le second semestre 2008, nous pourrons nous estimer heureux", ajoute-t-il, d'autant que l'euro fort limite la compétitivité des entreprises européennes, que le moral des ménages s'effondre et que "la création monétaire est en décélération sensible dans le monde, ce qui est très négatif pour la croissance." Emeric Challier est spécialiste des marchés des taux et des devises depuis 1989. Il dirige un nouveau fonds de gestion quantitatif, reposant sur des prévisions de taux d'intérêts et de changes dans 19 pays de la zone OCDE. Lancé au début du mois de juin, Avenir Finance IM a déjà levé 20 millions d'euros

Source JDN

Le Pèlerin